银行债权招商V:Zhaoshang991 Ten：13225696519
招商银行（600036）：公司股价再度逼近历史新高，主要是最近发布的半年业绩预告超出市场预期。报告显示，上半年公司实现营收高达
1383亿元，同比增长9.65%;实现归母净利润506亿元，同比增长13.08%，其中二季度营收同比增长7.3%，净利润同比增长14.9%，单季净业绩
增速快于一季度3.58个百分点。从收入结构看，利息收入同比增长13.51%，非利息收入同比增长3.61%，利息收入占比提升2.15%，而非利息
收入占比则下降至36.8%，预计与公司理财业务收入下降有关。
上半年公司总资产7.19万亿元，同比增长6.64%，成为行业首家资产跨7万亿的股份制银行，其中贷款4.32万亿，同比增长9.93%;负债端6.62
万亿元，同比增长6.72%，其中存款4.7万亿元，同比增长6.8%，贷款增速快于存款，也快于总资产增速，显示出公司加速扩张的趋势。
公司资产质量也在加速优化，上半年不良贷款约536亿元，不良率仅有1.24%，较年初下降12个基点，环比一季度末下降11个基点，按季度算
，已经连续10个季度出现下滑，表现相当出色。
招行无论是资产规模还是质量均位居行业前列，盈利能力也算一流，ROE显著高于同业银行，目前1.25亿的零售客户将为其源源不断提供低成
本的存款支撑，在业绩和不良率尚未出现恶化拐点时，仍然可长线持有。