远大期货观天下恰似丹心报国家

1）4月宏观数据公布将再次点燃货币宽松预期。

 

　　今年货币政策相机抉择的主要考量是经济增长，其最重要的中间目标是信用投放；松紧适度原则下，市场需要进一步通过基本面的锚去判断货币松紧程度。3月国内宏观数据优于市场和政策预期，逆周期政策预期下行是4月A股调整的主因之一；而5月中旬左右披露的4月宏观数据预计会明显转弱，将重新点燃货币等政策的宽松预期。

 

　　2）利多因素5月下半月集中落地。

 

　　首先，考虑到MSCI5月审议会议和后续执行时滞，A股纳入因子从5%提升至10%后，预计5月中旬后外资会重新恢复稳定流入的状态。

 

　　其次，多轮谈判后，中美达成协议的预期也渐行渐近，估计会推动中国未来12个月出口和进口改善1.8pcts左右。

 

　　再次，5月底公布的工业企业利润将明确今年增值税调整的大概影响，预计大部分行业的利润改善弹性在2~4%之间。

 

　　综上，预计5月中旬国内宏观数据公布前后，就是布局A股今年第二轮上涨的最佳战略配置时点。

 

 

2019年夏天或许将迎来全球大宗商品市场的分水岭。随着阿拉伯国家结构性战略的实施，

未来几个月，全球大宗商品贸易和金融市场很有可能出现大洗牌。

国际交易公司和国际石油公司正不断拓展其在全球大宗商品市场的版图，与此同时，沙特

阿美（Aramco）和阿布扎比国家石油公司（ADNOC）等油气巨头也悄然开始部署新业务。目

前的一些评估仍然认为沙特阿美、阿布扎比国家石油公司、卡塔尔石油公司（QP）和阿尔及

利亚国家石油天然气公司（Sonatrach）采取的行动仅仅只会带来小扰动，不值得担忧，并认

为嘉能可（Glencore）、托克（Trafigura）、维多（Vitol）、摩科瑞（Mercuria）、德雷

夫斯（Dreyfus）以及贡沃尔（Gunvor）等巨头的市场力量将继续独领风骚，壳牌、艾克森、

道达尔（Total）、埃尼（ENI）和俄罗斯天然气公司（Gazprom）等国际石油公司只能起到补

充的作用。