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 期货交易特性

期货也就是期货合约，脱胎于远期合约，都是规定在某一特定的时间和地点，交割一定数量标的资产的合约。不过相比于远期合约而言，期货合约更加标准化，是由期货交易所统一制定的，期货交易所为其提供担保履约，且相比于期权交易买方可以违约而言，期货合约是不可违约的。所以信用风险较低。交易者只需缴纳一定的保证金进行交易，所以期货交易的最重要的特性就是高杠杆，一般我国的期货交易是10倍上下的杠杆。期货交易必须在期货交易所进行。期货交易的交割方式分为两种，一是现金交割，二是实物交割。现金交割更多用于股指合约、外汇合约、利率合约等金融期货。而实物交割多用于商品期货。期货交易对现货市场有几大重要的作用，1.价格发现，2.稳定价格，3.市场价格趋于合理，4.对冲市场风险。



期货交易所

我国传统意义上有三大商品交易所，上海期货交易所，郑州商品交易所和大连商品交易所，均成立于上世纪90年代。目前上海国际能源交易中心是新成立的国际能源商品交易所，在我国商品交易所中的地位越来越重要。而我国目前只有一家金融期货交易所。中国金融期货交易所（中金所），由中国证监会批准，上海期货交易所、郑州商品交易所、大连商品交易所、上海证券交易所和深圳证券交易所共同发起设立的交易所，于2006年9月8日在上海成立。



期货交易规则

1、 无论商品期货还是金融期货都是T+0交易，即当日买便可当日卖。

2、三大商品交易所的日盘交易时间为周一至周五的9点-10点15，十点半到十一点半，一点半到三点。8.55-8.59集合竞价，8.59-9.00撮合交易。中金所的交易时间为九点半到十一点半，下午一点到三点，集合竞价时间同商品期货相同为开盘前五分钟。不过商品交易所不仅仅只有日盘交易还有夜盘交易，商品期货的夜盘交易全开始于晚上九点，不过不同期货品种不同交易所的收盘时间不同，且有夜盘期货集合竞价的期货品种，日盘不在集合竞价。

3、交易单位，商品期货交易单位即一手中包含的现货数量。如我国豆粨期货10吨/手，这就是商品期货的交易单位。股指期货的交易单位就是一点为多少钱，比如沪深300股指期货现在为2900点，规定1点为300元（交易单位），那么一手沪深300股指期货的价格就为87万，沪深300、上证50股指期货一点300元，中证500股指期货一点为200元。我国国债期货的交易单位统一为100万元。

4、转换因子，转换因子是国债期货特有的，用于把国债期货价格转换为最便宜可交割国债的价格。主要用于衡量国债期货交易价格是否合理，如最便宜可交割国债的票面利率大于3%那么转换因子大于1。计算公式为。最便宜可交割债券价格=国债期货价格*转换因子+应计利息。

5、结算价，结算价是期货交易的特有的一个价格水平，用结算价计算每日盈亏和保证金水平。每日结算价是收盘前一个小时的成交价以成交量为权重的加权平均值。不过要注意到期日的结算价（也就是期货合约最后的结算价）是当天最后两个时成交价的算术平均的值。 
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